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上半年A股成绩喜忧参半 行情越好越需要理性

2019年07月02日 09:16 来源:新京报 参与互动 

  一家之言

  大量新股民入场,虽然提升了市场人气,但在投资理念、投资经验和投资知识上都有所欠缺,难以应对“羊群效应”下的投资风险。

  2019年上半年收官,A股一扫去年的阴霾,今年年初迎来一波强劲反弹;4月下旬,市场进入调整。总体来看,A股各大指数上半年普遍飘红,总市值增长10.53万亿元,按1.5亿证券账户来估算,户均赚7万元。

  受益于市场复苏,今年上半年有64家公司实施IPO,累计募资603亿元;深成指涨幅超过26%,居全球第二;贵州茅台成为A股首只“千元股”,上半年累计上涨70%;上半年涨幅排名前十的A股上市公司股价上涨均超2倍。公募基金上半年也大丰收,表现最好的基金大赚73.73%,多只主动管理的偏股型基金上半年净值增幅超50%。

  A股上半年表现抢眼,主要得益于以下几个原因:一是近年来股市持续调整,底部扎实。二是一系列重大利好因素加持,为股市上行提供了动力。今年1月14日,国家外汇管理局宣布,为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求,合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增至3000亿美元。此举不仅带来巨额增量外资,还因外资价值投资者的引入,为A股市场确立了“长期投资、价值投资”的方向,有利于市场结构性改善。

  证监会也频出改革举措,包括拟取消“平仓线不得低于130%”的统一限制,给予证券公司与客户就最低维持担保比例的自主管理权限,拟放宽证券公司投资成分股、ETF等权益类证券风险资本准备计算比例,减少资本占用、引导券商资金入市等。证监会还连续发布修订后的期货分类监管规定,引入资管产品,进一步增强证券基金经营机构专业化投资能力。

  政策利好频繁推出,为股市上涨提供了制度基础,吸引各方资金汇入A股,改善了机构和中小投资者对股市未来走势的预期。今年3月,A股市场就新增投资者202.48万户,为股市交投活跃提供了动力。另外,中国股市与国际成熟资本市场的不断对接,也有助于市场环境的改善,为交易双方提供了更规范的体系保障。

  总体来看,今年上半年A股的表现比较令人满意。不过,目前资本市场方面的改革仍在进行中,大量新举措尚处于落地阶段,仍需较长的磨合期。此外,大量新股民入场,虽然提升了市场人气,但新股民在投资理念、投资经验和投资知识上都有所欠缺,难以应对“羊群效应”下的投资风险。因此,监管层反复喊话强化投资者教育,希望新增投资者提高自身素质和抗风险能力,减少不必要的投资失误。

  在惊喜的背后也有隐忧。今年上半年,一些上市公司频频爆出虚假承诺、违规减持等问题,说明上市公司在合规经营方面的建设依然任重道远,监管层仍需加大问责频率和力度,对相应制度予以适当升级,构建起一套优胜劣汰的市场化管理模式,以化解各种或有风险。

  历史经验告诉我们:越是市场行情被广泛看好,越需要参与各方保持理性。券商要做好客户的适当性管理,不能为了追求业绩,而漠视对投资者的风险教育。投资者在交易前,应做好功课,对上市公司业绩及行业基本面等重要信息做好必要的分析和研判,对拟投资的企业要做到“心里有数”。

  上半年的A股成绩单,对下半年的行情具有很强的参考价值。伴随各项市场治理举措的落地,A股市场在下半年会有什么样的表现,更加值得期待。

  □毕舸(财经评论人)

【编辑:郭泽华】
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